Время покупать акции Кузбасской топливной компании (КТК)

Время покупать акции Кузбасской топливной компании (КТК)

Кузбасская топливная компания на сегодняшний день является одним из крупнейших производителей энергетического угля в нашей стране. Компания ведет добычу и экспорт угля более 15 лет. За это время было добыто 87 млн. тонн угля.

Инвестиционная идея в акциях КТК

Инвестиционная идея заключается в покупке акций КТК на среднесрочную и долгосрочную перспективу. На графике ниже показана стоимость акций Кузбасской топливной компании в разрезе лет:

Время покупать акции КТК

Почему падают акции КТК?

Осенью 2015 года акции компании начали значительное снижение и в течении недели опустились к цене 50 рублей. Цены на уголь были относительно стабильны, эффект девальвации вывел финансовые показатели КТК на хороший уровень,  но тем ни менее акции распродавали большими объемами. в результате продаж, капитализация компании упала на 50%.

В действительности, падение было связано только с тем, что по новому закону норвежский фонд владеющий акциями российских компаний в том числе и бумагами ктк не имел права держать в портфеле акции тех компаний, которые получают больше 30-35% выручки от добычи угля. Все это связано с экологической позицией норвежцев и ничего личного.

На конец 2014 года у норвежского фонда было на балансе почти 2 % акций кузбасской топливной компании. Изначально фонд не хотел продавать акции в рынок на бирже , но в конечном итоге акции были реализованы на ММВБ. Последствия продаж оказали значительное влияние на капитализацию компании, обвалив котировки КТК к минимумам.

Еще раз отметим, что это была продажа акций только по экологическим соображениям норвежцев. В реальности компания только улучшила свои финансовые показатели. Действительно, в своем отчете по МСФО за 6 мес. 2015 года, выручка компании выросла на 30 % в сравнении с аналогичным периодом прошлого года и составила 11 млрд. 307 млн. рублей. Операционная прибыль выросла на феноменальные 300 %. Более того, чистая прибыль составила 303 млн.руб. после 4 лет убытков во вторых кварталах.

Позже КТК публикует отчет по РСБУ по итогам 9 месяцев 2015 года, согласно которому чистая прибыль компании выросла в 7,3 раза составив 1,1 млрд. Руб.

Дивиденды Кузбасской Топливной Компании

Мы знаем, что КТК щедра и лояльна к своим акционерам и всегда выплачивает дивиденды. Дивиденды выплачивались практически всегда, за исключением 2014 года, когда компания закончила год с нулевой прибылью. Несмотря на это, КТК успела выплатить дивиденды за 1 полугодие 2015 года текущей осенью в размере 2,5 рубля на акцию.

В таблице ниже представлены дивиденды Кузбасской топливной компании

Год Дивиденд на 1 акцию, руб
2015 I квартал 2,50
2014 Не выплачивались
2013 5,00
2012 5,00
2011 6,00

Мы ожидаем , что КТК выплатит итоговые дивиденды по итогам 2015 года в размере 5-7 рублей на акцию. Дивидендная доходность может составить 8-12 %.

Также мы ожидаем роста цен на энергоуголь в перспективе 2-3 лет,  что позитивно скажется на финансовых показателях компании. Стоит отметить, что компания получает выгоду от девальвации рубля, а в ближайшие несколько лет не стоит рассчитывать на рост цен на нефть и укреплении рубля, что позитивно для Кузбасской топливной компании.

Мы считаем акции КТК недооцененными – по нашему расчету справедливая стоимость 1 акции Кузбасской топливной компании составляет 100-120 рублей, что предполагает потенциал роста 100%. Считаем что такой потенциал будет реализован в течении 1-2 лет.

 

Прогноз по дивидендам кузбасской топливной компании на 2015 – 2018 гг.

2015 год – (4,6 – 7)руб.

2016 год – 7 руб.

2017 год – 9 руб.

2018 год – 10-15 руб.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector